البورصة وأسواق العملاتخاص

“سيجما” و”النعيم” يعلقان علي قرارات مجلس إدارة سيدي كرير للبتروكيماويات

شركة سيجما كابيتال
نظرة سريعة سيدي كرير للبتروكيماويات
أعلنت شركة سيدي كرير للبتروكيماويات عن الموازنة الاستثمارية لعام 2020، لتظهر عزمها إنفاق نحو 6,795 مليون جنيه في مشروعها الجديد الخاص بالبولي بروبيلين. والجدير بالذكر أن الشركة كانت قد أعلنت في السابق هيكل رأس مال مشروعها الجديد ليتم تمويله من خلال 70% قروض و30% حقوق ملكية. وبالتالي، تعد الشركة في حاجة لتوفير 2,038 مليون جنيه من خلال التمويل الذاني لمشروعها الجديد في 2020. ومع ذلك، نرى أن الشركة أمامها مجال لتوفير القيمة الإجمالية للمشروع دون الحاجة لزيادة رأس المال العام المقبل وتأجيل تلك الخطوة إلى 2021 نظراً للأسباب التالية: (1) بنهاية سبتمبر 2019، أعلنت سيدي كرير أن احتياطي الاستثمارات بلغ 1,375 مليون جنيه، و(2) يمكن تمويل القيمة المتبقية من أرباح الشركة حيث خلال التسعة أشهر الأولى من 2019، بلغ صافي ربح الشركة 521 مليون جنيه، ولذلك، يمكن الاكتفاء بإيرادات الشركة لعام 2019 مع أرباح 2020 لتمويل القيمة المتبقية من المشروع. ويعد هذا السيناريو، في رأينا، هو الأرجح حدوثه لاسيما في ظل الانخفاض الحاد في سعر السهم.
وتبلغ التكلفة الإجمالية لمشروع البولي بروبيلين 22.56 مليار جنيه، على أن يتم تنفيذه خلال الفترة من 2019 إلى 2021، مع الاخذ
في الاعتبار أن الشركة ستنفق نحو 47% من إجمالي تكلفة المشروع (10,052 مليون جنيه) في 2021، من خلال 70% قروض (7,367 مليون جنيه) و30% حقوق ملكية (3,157 مليون جنيه)، والذي من المتوقع أن يتم تمويله من خلال زيادة رأس المال، نظراً لأن النقدية بالشركة لن تكون كافيه لتمويله. وتُجدر الإشارة إلى أننا قمنا بتحديث تقييمنا لمشروع البولي بروبيلين الجديد وفقاً للموازنة الاستثمارية التي أعلنتها الشركة، وأسعار البولي بروبيلين الأخيرة التي سجلت 1,059 دولار للطن خلال الفترة من فبراير 2019 إلى نوفمبر 2019، وبالتالي بلغ تقييمنا للمشروع 4,149 مليون جنيه، وإذا أضفنا ذلك لتقييمنا، ستبلغ القيمة العادلة لشركة سيدي كرير 21.47 جنيه للسهم.

مركز بحوث شركة النعيم القابضة للاستثمارات
سيدي كرير تخصص 390 مليون دولار لمشروع البولي بروبلين
عقدت شركة سيدي كرير للبتروكيماويات (SKPC) اجتماع مجلس إدارة يوم 4/12/2019 لإقرار الموازنة الاستثمارية للشركة لعام 2020. ووفقًا لبيان رسمي، خصصت الشركة 390 مليون دولار (6.8 مليار جنيه) لمشروع البولي بروبلين. وتم تقدير إجمالي النفقات الرأسمالية للعام بنحو 6.9 مليار جنيه. ويأتي ذلك على خلفية تكهنات في القطاع الصناعي بأن الإدارة لم تقرر بعد مستقبل مشروع البولي بروبلين الذي تبلغ قيمته 1.2 مليار دولار. وفي إطار الموافقة على الميزانية، يبدو الأمر واضحًا الآن أن الشركة تمضي قدمًا في تنفيذ مشروع البولي بروبلين. والجدير بالذكر، أن المشروع كان بمثابة عبء على أداء سهم سيدي كرير للبتروكيماويات بسبب التكهنات المتعلقة باحتمالية إصدار الشركة لحقوق الاكتتاب في الأسهم. ومع ذلك، نؤكد على رؤيتنا بأن الشركة قد لا تتجه إلى إصدار حقوق الاكتتاب في الأسهم، بل البحث عن بدائل أخرى لتمويل المشروع من خلال إيجاد شركاء لجزء من ملكيته.

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

زر الذهاب إلى الأعلى